期铝套期保值概述期铝套期保值概述2010年05月25日礼拜二中午11：271、套期保值概念套期保值(理论概念)：就是在证券市场买进(卖出)与现货数目相当但交易方向相反的商品证券合约，在未来某一时间通过卖出(买进)证券合约做对冲交易，因而补偿因现货市场价钱不利变动所带来的实际损失，使现货经营成本维持在一个理想的水平。也就是说套期保值是以规避现货价钱风险为目的的证券交易行为。2、套期保值的基本特点套期保值的基本作法是，在现货市场和证券市场对同一种类的商品同时进行数目相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在证券市场上卖出或买进同等数目的证券，经过一段时间，当价钱变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由证券交易上的亏盈得到抵消或填补。因而在"现"与"期"之间、近期和远期之间构建一种对冲机制，以使价钱风险增加到最低限度。3、套期保值的逻辑原理套保之所以还能保值，是由于同一种特定商品的证券和现货的主要差别在于交货日期前后不一，而它们的价钱，则受相同的经济诱因和非经济诱因影响和阻碍，并且，证券合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价位与证券价钱还具有趋合性，即当证券合约临近到期日时，二者价位的差别接近于零，否则就有套利的机会。
因此，在到期近日，证券和现货价钱具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有互相摊销的疗效。套期保值用一句话就是：现货市场担忧哪些就在证券市场做哪些。如此简单的一句话，要能全面正确理解并不容易，这儿面包含几个层面的要素：首先你这个企业得有现货经营活动，试想你的企业既不采购原料也不销售产品，也即没有现货经营活动，那价钱的涨跌跟你有关系吗，其实没有，那你也没有所谓价钱波动的风险，也就没有必要搞哪些套期保值了；其次你必须意识并着力觉得到自己面临着风险，并不是所有的经营活动都有风险，例如好多大型加工企业，一边签销售协议，转身就去采购原料，这样的企业这样的经营形式有风险吗?没有，那也没有必要做套期保值了，其实你不能觉得有风险却侥幸心理作怪，硬说自己没风险。第三你必须熟悉证券交易的游戏规则和套期保值的基本原则。当行情处于上涨的趋势当中，经常会看到许多现货企业的同学这样说"如今证券不好做"，一听就晓得这就是没有正确的套期保值理念，好多加工企业也在参与证券市场，但仅仅是把证券市场当成一个采购渠道而已，并没有把证券头寸与现货经营结合上去，这样的企业现货也在买，证券也在买，一旦价钱大涨，则除了证券头寸盈利，现货也挣钱，而一旦价钱大涨，则两个市场就会损失，这实际上是减缓了企业收益的波动，加强自己的风险。
二、使用对象及技巧1、本方案主要服务对像是什么公司?本方案主要面对的是铝需求方和铝加工型企业，主要可以分以下几类：(1)铝加工制造企业为了避免日后购入原材料时价钱下跌的情况。如铝铝材厂害怕日后购入锌锭时价钱大涨。(2)供货方早已跟需求方签定好现货供货协议，将来交货，但供货方此时仍未购入货源，害怕日后购入货源时价钱大涨。如某一进出口公司5月末跟外商签署了8月末给外商提供1000吨锌锭的协议，价钱为15000年底锌锭的现货价钱为14500元/吨，预计将有500元/吨的收益，但因为款项或库存方面的缘由，跟外商签署协议时，仍未购入锌锭，由于害怕8月初到现货市场购入锌锭时，锌锭价钱下跌，导致收益降低或巨亏。(3)铝需求方觉得目前现货市场的价钱很合适，但因为目前资金不足或则库房已满等诱因，不能立刻买进现货。因为害怕日后购入时价钱大涨，稳当的办法是进行买期保值。本文就从企业经营的风险剖析入手，详尽介绍铝加工企业套期保值的操作与管理。铝加工企业的经营风险，大致来自于以下三个方面：1)、原料已采购或采购价钱已定，而产品未售出或销售价位未定，此时承受着原料价钱大涨的风险。好多企业尤其是具有一定规模的加工企业，就会有适量的库存原料，一方面是为了企业有计划地组织生产，也有可能是企业在自觉得原料价钱比较理想的情况下多备一点，希望价位下降，这实际上也是一种投机心理，并且市场价钱是不确定的，一旦上涨企业就要承当库存贬值的风险。
待会儿虽然加上加工费都有可能卖不到原先原料采购价位。2)、产品销售协议已签即销售价钱已定，而原料未采购或采购价位未定，此时承受着原料价钱下跌的风险。这类情况也比较多，尤其是出口加工企业，常常签署的销售协议都是两个月甚至更长时间之后交货的，签协议的时侯，按当时市场价钱估算，协议是盈利的，但是等到企业打算采购原料加工的时侯，价钱早已涨上去了，这时侯的原料价钱说不定就早已到了协议所签的产品销售价钱，继续履行，企业则没有收益，不履行有承当毁约风险。3)、有进出口业务的企业还承受着汇率波动的风险。这是近五年来我国出口加工企业所面临的普遍问题，自2005我国开始推行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯着单一欧元，产生更富弹性的人民币汇率机制。两年多来累计升值17.52%，最大升值幅度达到17.83%。这对出口企业来说就意味着损失了那么多收益。2、基本操作方式是哪些?基本操作方式：在铝现货市场卖出铝板的同时在证券市场建仓铝证券合约，或则在贮运商和贸易商在签订采购锌锭协议，同时在证券市场建仓铝证券合约。3、买入套期保值可以给公司带来什么用处?当害怕成为现实后，即铝价钱下跌后，本方案可以使企业巨亏得到填补。
即可以有效的控制成本。主要有：a)建仓保值才能回避未来铝现货价钱下跌风险；b)经营企业通过建仓保值可使公司根据原本的经营计划，顺利完成采购计c)有利于现货合约顺利签定，企业因为做了建仓保值就毋须害怕对方要求以日后交货价为成交价，由于在价钱下跌的市场趋势中企业因为做了建仓保值，就可以用证券市场的盈利来填补现货价钱下跌所导致的采购成本的总额。4、买入保值最坏的结果是哪些?建仓期保值总体上来说是一种有效的锁定成本的方式，它借助铝现货市场和证券市场走势来避免现货市场价钱下跌风险。不过建仓保值也有不利的地方，主要有：a)铝价钱没有依照担忧的方向走，铝价钱出现上涨，此时因为现货市场和证券市场走势一致性会出现证券价钱也上涨，所以前期建仓的期铝合约将会出现巨亏。现货市场因为价钱大涨给公司带来的收益降低可能会被证券市场上的巨亏吞掉，不过前期成本将会稳定不变。b)虽然铝现货价钱如预计的出现下降，也有可能给企业带来巨亏，由于建仓保值疗效优劣主要取决于铝现货价钱和证券价位的差额即利差变化，也就是说，套期保值的风向是利差风险，即因为证券价钱和现货价钱涨跌幅度不同，给套期保值疗效带来的不确定性。总的来说利差反弹建仓保值将除了能实现全面的保值疗效就能得到一部份赢利。
同样要是利差走强，将促使公司得到部份保值，出现部份巨亏。c)套期保值策略主要目的是锁定成本和收益，所以说当市场价钱出现对公司有利迈向时并不能给公司带来额外收益。也就是说公司舍弃了日后出现价位有利时获得更高收益的机会。5、买期保值须要注意这些方面事项?总结往年操作经验，套期保值须要注意一下几个原则：商品种类相同原则商品数目相等原则月份相同或相仿原则交易方向相反原则
推荐阅读：
