随着证券市场制度的建立以及企业对价位波动风险规避日渐下降的需求，越来越多的生产、加工、贸易商等实体企业开始参与套期保值。明天，我们便来详尽介绍下铝证券套期保值是哪些，铝证券套期保值基本原理又是哪些。
（一）铝证券套期保值的概念
铝证券的套期保值通常是指铝现货的生产经营者在现货市场上买进或卖出一定数目铝现货的同时，在证券市场上进行与现货市场数目相当但交易方向相反的铝证券合约交易，以一个市场的赢利填补另一个市场的巨亏，进而达到规避价位波动风险的目的。
这儿值得一提的是，证券市场上交易的是某一月份的铝证券合约，根据天津证券交易所的规定，合约标的物的交割等级须是符合国标GB/T1196-2008AL99.70标准的锌锭，但在现货市场上，铝产品丰富多样，企业须要进行套期保值的对象不完全是锌锭，还可包括碳化硅、铝管材、铝合金等。为此严格意义上讲，在铝证券套期保值的操作过程中，证券和现货市场上相应的交易对象并不一定是完全对等的。但基于同类商品的相关性以及走势趋同的考虑，在目前铝行业的上游原材料碳化硅、下游铝加工产品等多个生产经营环节中，铝证券的套期保值被广泛运用。实质上来说，套期保值也是企业通过市场机制、运用现代金融工具和技术，防范和对冲市场及价钱波动风险，实现企业稳健发展的一种风险管理策略和管理方法。
（二）铝证券套期保值的基本原理和原则1、铝证券套期保值的基本原理
首先，证券和现货的价位波动存在一致的趋势，即证券合约的价钱渐趋下降时，其现货价钱通常也渐趋下降，反之，亦然。通常情况下，这条规律在商品市场中，可以说是“放之四海而皆准”，对于铝品种而言也不例外。虽然证券市场与现货市场是两个独立的市场，但在铝证券套期保值的过程中，交易的对象都是铝相关产品，在整个大的宏观经济和供需环境中，铝的证券价钱和现货价钱会遭到相同诱因的影响和阻碍，导致铝现货市场价钱涨跌的诱因，在很大程度上也正影响着证券市场价钱同向的涨跌。套期保值就是借助这两个市场的价钱关系，通过在证券市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价钱稳定在一个目标水平上。
其次，不仅波动方向相同之外，随着证券合约到期日的临近，铝证券和现货价钱也将逐步趋向一致。该条原理可以说是对前一条的延展，也是促使铝证券套期保值才能顺利实现的重要保障。
2、铝证券套期保值的基本原则
套期保值还须遵守四大基本原则，且在具体的铝证券套期保值过程中，这四大原则必须同时兼具到，忽视其中任何一个都有可能影响铝套期保值的实际疗效。
（1）交易方向相反原则。交易方向相反原则，是指在进行铝证券套期保值时，必须同时或先后在铝现货市场和证券市场上进行买卖方向相反的交易操作。只有遵守该原则，交易者能够取得在一个市场上巨亏的同时在另一个市场上赢利的结果，能够用一个市场上的赢利去填补另一个市场上的巨亏，达到套期保值的目的。否则，除了无法规避铝价波动的风险，反倒就会扩大价钱风险。
（2）商品种类相同或相当原则。在做套期保值时，必须遵守商品种类相同或相当原则。这儿在铝证券的套期保值中，证券市场上交易的是铝证券合约，对应的交割标的物是符合交易所规定标准的锌锭，而现货市场上的交易对象不仅锌锭之外，也包括铝行业上下游的其他铝产品。虽然期现货市场上的交易对象不是完全相同，但都属于铝产业链上的同类商品，价钱走势上具有较强的趋势一致性，应当说符合商品种类相同(或相当)的原则。
举例来讲，在铝证券的套期保值中，好多铝企业通常不直接借助商品证券合约的标的物，而是借助其半成品或制成品为交易对象。例如，许多铝炼钢企业的生产原料为碳化硅，其国外并没有相应的碳化硅证券市场，但碳化硅是生产的原材料，通常来讲，碳化硅和铝价钱变化并不完全一致，但铝炼钢行业完全可以借助铝证券进行锁定成本的保值。对她们来讲，必须采用相同或相当品种进行保值，只要保证原料价钱和证券合约标的物的价钱同涨同跌就能达到目的。
（3）商品数目相等或相当原则。商品数目相等原则，是指在进行套期保值时，铝证券的交易数目与在现货市场上买进或卖出的铝现货数目相等或相当。之所以要坚持该原则，是由于只有保持期现两个市场上的铝商品交易数目相等或相当，能够在最大限度上使一个市场上的巨亏额被另一个市场上的赢利额所覆盖。其实，我们也要听到，证券合约是标准化的，每一手铝证券合约包含5吨锌锭，但在铝现货市场上买卖的数目却不一定是5的倍数，因而在实际操作中，有时很难严格遵守这一原则，这也在一定程度上会影响套期保值的疗效。
（4）月份相同或相仿原则。月份相同或相仿原则，是指所选用的铝证券合约的交割月份应与未来在现货市场上实际买进或卖出铝现货的时间相同或相仿。之所以要考虑到该原则，是由于随着证券合约交割期的临近，期现货价钱存在趋向一致的规律，这会令铝证券的套保疗效更佳。其实，证券市场虽然不等同于现货市场，首先，两市场上交易的商品种类常常不相同，比如锌锭和碳化硅，其价位的波动趋势多少存在差别。
据悉，交易者在铝证券和现货市场上操作的数目常常也不尽相同，因而在实际操作中，很难做到对前述四大原则的严格遵循。此外，虽然完全依照原则来操作，也并不意味着盈亏一定完全相抵，毕竞铝证券价位与现货价钱的波动趋势也做不到完全一致。
（三）铝证券套期保值的类型
根据套期保值的定义，我们晓得，铝的证券头寸是与现货的头寸方向相反的，据此铝证券的套期保值可以分为加仓套期保值和卖出套期保值两大类型。
所谓建仓套期保值(又称多头买期保值):即买进铝证券合约，以避免将来订购铝相关的现货商品时可能出现的价钱大涨，在最终采购铝现货的同时，通过卖出与原本所买进的铝证券同等数目和相同交割月份的证券合约，将证券部位平仓，结束保值。这些方法一般被处于铝产业链下游的加工商、制造业者和经营者所采用。
比如，某铝铝材加工企业计划两个月后购入100吨铝板，3月份铝的现货价为每斤16600元，5月份证券价为每斤16900元。该企业在签署销售协议的同时，为了锁定加工收益，于是在证券市场建仓20手5月期铝。到了5月份，假定现货价升至每斤16800元，而证券价为每斤17100元。该厂于是在建仓现货，每斤巨亏200元的同时，卖出持有的20手铝证券合约，每吨赢利200元。两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。
所谓卖出套期保值(又称破位卖期保值):即卖出铝证券合约，以避免将来卖出现货时因价钱大涨而招致的损失。当卖出现货商品时，再将以前卖出的铝证券合约通过买进另一数目、类别和交割月份相等的证券合约对冲，以结束保值。这些方法一般被处于铝产业链上游的生产者和经营者所采用。诸如，5月份某铝炼钢厂与铝加工厂签署8月份销售100吨锌锭的销售协议，价钱按北京证券交易所8月份加权平单价估算。铝炼钢厂害怕到时价钱大涨影响收益，于是在证券市场以每斤17300元的价钱卖出20手8月份期铝合约。到8月份时，现货价跌至每斤16300元。该公司履行现货合约时每斤巨亏500元，但在证券市场上按每斤16800元价位平仓5月份买进的20手期铝合约，每斤赢利500元。两个市场的盈亏相抵，有效地避免了铝价钱大涨的风险。下表列出了不同类型的铝企业在面临不怜悯况时所采取的套期保值类型。
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